美国资本市场介绍

美国证券市场无论从深度还是从广度上看，在世界上都处于绝对领先地位。更由于美国证券市场的法规、制度完善，市场透明度高，运行规范，金融工具众多，筹资手段丰富，加上美国证券交易委员会(以下简称SEC)对外国公司在美国证券市场以各种方式筹资持积极态度，因此，许多外国公司都把美国作为发行上市的首选市场。

 第一节美国证券市场简况

一、美国多层次的证券市场体系

美国证券市场是一个多层次全方位的市场体系，其结构图如下：

  证券市场按照其层次结构可分为发行市场与交易市场。发行市场，又称“一级市场’’或“初级市场”，是证券的发行者把即将发行的有价证券出售给投资者的场所。交易市场又称“二级市场”或“次级市场”，是对已发行的证券进行买卖的市场。

证交所市场是由证券交易所组成的市场。证券交易所就是依法定条件设立的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施的机构。其最基本的功能有两个：一是提供交易市场；二是维护市场秩序。从这两个基本功能出发，全球各证券交易市场演绎出形形色色的交易所形态，有会员制的、有公司制的、有非营利性的、有营利性的。全国性的美国证券交易所主要是纽约证券交易所和美国证券交易所。纽约证券交易所(NYSE)：具有组织结构健全、设备最完善、管理最严格、上市标准高等特点，上市公司主要是全世界最大的公司(中国电信便是在此上市)。美国证券交易所(AMEX)：具有上百年的运行历史，运行成熟规范，股票和衍生证券交易突出，上市条件比纽约交易所低，主要面向传统行业和国外公司。地方性的证券市场包括：费城证券交易所(PHSE)、太平洋证券交易所(PASE)、辛辛那提证券交易所(CISE)、中西部证券交易所(MWSE)以及芝加哥期权交易所(CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE)等。

 场外交易市场(over the counter markets，OTC)，又称柜台市场、店头市场，是指在证券交易昕以外的、由证券买卖双方协商议价成交的证券交易市场的总称，其组织方式采取做市商制：在美国证券发展史上，OTC市场已有三四百年的历史了，对美国经济的发展起了重要作用：今天，尽管美国有世界上最发达的证券交易所，但OTC市场依然存在．并随着科技的进步不断发展、完善。